Komentarze dzienne



14
lis

Is the Trump Trade Sustainable?

Autor: Jarosław Jamka

One of the main differences between 2016/2017 and the current situation after Trump’s victory is the strengthening dollar. See Figure 1. In 2016, from mid-December to February 2018, the Dollar Index weakened by 14% – allowing for a coordinated global growth impulse (reflation trade).

But now the dollar is strengthening, and this is unlikely to help global growth… since September 27, the Dollar Index has already strengthened by 6.1%. According to DB economists, the implementation of Trump’s announced policies could push the EURUSD currency pair even below parity to the level of 0.95!

So how sustainable is the Trump Trade (from a global perspective) if markets are pricing more of a „reversed reflation trade”?

Figure 2 shows the change in currency pairs since November 5, and Figure 3 since July 31, 2023.

However, there are many arguments in favor of a potential soft landing such as:

– record-high stock & home prices, tight credit spreads, rebounding M&A/issuance markets,

– the AI/data center boom, the Chips Act, the IRA, the Infrastructure Act, lower taxes for domestic manufacturers, deregulation,

– additionally next four years could see one significant accelerations in e.g. such industries like Space, AI, Energy, Biotech and Robotics.

Of course, there are also macro arguments in the other direction… but if the soft landing fails, I would rather bet on a „soft hard landing” than a „hard hard landing”.

Niniejszy materiał jest informacją reklamową. Ma charakter edukacyjno-informacyjny i stanowi wyraz własnych ocen, przemyśleń i opinii autora. Niniejszy materiał służy jedynie celom informacyjnym i nie stanowi oferty, w tym oferty w rozumieniu art. 66 oraz zaproszenia do zawarcia umowy w rozumieniu art. 71 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny (t.j. Dz. U. z 2020 r. poz. 1740, 2320), ani oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (t.j. Dz. U. z 2022 r. poz. 2554, z 2023 r. poz. 825, 1723) czy też oferty publicznej w rozumieniu art 2 lit d) Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE (Dz. Urz. UE L 168 z 30.06.2017, str. 12); Niniejszy materiał nie stanowi także rekomendacji, zaproszenia, ani usług doradztwa. prawnego, podatkowego, finansowego lub inwestycyjnego, związanego z inwestowaniem w jakiekolwiek papiery wartościowe. Materiał ten nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji o dokonaniu jakiejkolwiek inwestycji w papiery wartościowe czy instrumenty finansowe. Informacje zamieszczone w materiale nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/ WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/ WE. (Dz. U UE L 173/1 z dnia 12.06.20114). NDM S.A., nie ponosi odpowiedzialności za prawdziwość, rzetelność i kompletność oraz aktualność danych i informacji zamieszczonych w niniejszej prezentacji. NDM S.A. nie ponosi również jakiejkolwiek odpowiedzialności za szkody wynikające z wykorzystania niniejszego materiału, informacji i danych w nim zawartych. Zawartość materiału została przygotowana na podstawie opracowań sporządzonych zgodnie z najlepszą wiedzą NDM S.A. oraz przy wykorzystaniu informacji i danych publicznie dostępnych, chyba, że wyraźnie wskazano inne źródło pochodzenia danych.

... Czytaj więcej

Komentarz poranny 13.11.2024

Czytaj więcej
13
lis

12
lis

Komentarz poranny 12.11.2024

... Czytaj więcej

Roaring 20’s or Trump 2.0?

Autor: Jarosław Jamka

2023 and 2024 are truly exceptional years! Why?

In 2023 S&P500 was up 24.33%.

In 2024, so far so good.. +25.70%.

However, the last time the S&P500 was up over 20% two years in a row was in 1998. And before that… we have to go all the way back to 1955!

Aside from the exceptional 1990’s.. S&P500 also achieved such high returns twice in the 1920’s… during the Roaring 20’s! See Figure 1.

Trump 2.0 – Why is 2024 similar to 2019?

Trump was also president in 2019. In 2019, Powell started a cycle of interest rate cuts. On November 8, 2019, the S&P500 was up 23.39% year to date.

On November 8, 2024, the S&P500 is up +25.70% YTD – see Figure 2.

In 2019, the S&P500 closed the year up +28.88% and continued to rise through February 19, 2020.

Niniejszy materiał jest informacją reklamową. Ma charakter edukacyjno-informacyjny i stanowi wyraz własnych ocen, przemyśleń i opinii autora. Niniejszy materiał służy jedynie celom informacyjnym i nie stanowi oferty, w tym oferty w rozumieniu art. 66 oraz zaproszenia do zawarcia umowy w rozumieniu art. 71 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny (t.j. Dz. U. z 2020 r. poz. 1740, 2320), ani oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (t.j. Dz. U. z 2022 r. poz. 2554, z 2023 r. poz. 825, 1723) czy też oferty publicznej w rozumieniu art 2 lit d) Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE (Dz. Urz. UE L 168 z 30.06.2017, str. 12); Niniejszy materiał nie stanowi także rekomendacji, zaproszenia, ani usług doradztwa. prawnego, podatkowego, finansowego lub inwestycyjnego, związanego z inwestowaniem w jakiekolwiek papiery wartościowe. Materiał ten nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji o dokonaniu jakiejkolwiek inwestycji w papiery wartościowe czy instrumenty finansowe. Informacje zamieszczone w materiale nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/ WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/ WE. (Dz. U UE L 173/1 z dnia 12.06.20114). NDM S.A., nie ponosi odpowiedzialności za prawdziwość, rzetelność i kompletność oraz aktualność danych i informacji zamieszczonych w niniejszej prezentacji. NDM S.A. nie ponosi również jakiejkolwiek odpowiedzialności za szkody wynikające z wykorzystania niniejszego materiału, informacji i danych w nim zawartych. Zawartość materiału została przygotowana na podstawie opracowań sporządzonych zgodnie z najlepszą wiedzą NDM S.A. oraz przy wykorzystaniu informacji i danych publicznie dostępnych, chyba, że wyraźnie wskazano inne źródło pochodzenia danych.

Czytaj więcej
10
lis

10
lis

Trump (Trade) 2.0

Autor: Jarosław Jamka

3 days after the US election, small US companies are doing best (+6.14% in three days), of course they have the opportunity to benefit the most from Trump’s policies.. And gold is doing the worst (-2.14%).. just maybe because Trump prefers cryptocurrencies… Bitcoin is +9.82% in 3 days.

European (-1.40%) and Chinese (-1.33%) stocks are also doing poorly. Europe and China may face some economic problems due to Trump’s trade policy…

The difference between American companies (+3.70%, S&P500) and non-American companies (-1.05%, MSCI ACWI ex-US) is also interesting!

Below are the returns of selected indices from November 5 (close) to November 8 (close):

Russell 2000: +6.14%

Mag7 (market cap weights): +4.98%

Nasdaq100: +4.40%

S&P500: +3.68% (see Figure 1)

iShares Core S&P500 ETF total return: +3.70%

iShares MSCI ACWI ex US ETF total return: -1.05% (see Figure 2)

WIG30: +2.80%

WIG20USD: +1.78%

Hang Seng: -1.33% (see Figure 3)

Nikkei 225: +2.67%

Euro Stoxx 50: -1.40% (see Figure 4)

Bitcoin: +9.82%

Gold: -2.14% (see Figure 5 and 6)

Niniejszy materiał jest informacją reklamową. Ma charakter edukacyjno-informacyjny i stanowi wyraz własnych ocen, przemyśleń i opinii autora. Niniejszy materiał służy jedynie celom informacyjnym i nie stanowi oferty, w tym oferty w rozumieniu art. 66 oraz zaproszenia do zawarcia umowy w rozumieniu art. 71 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny (t.j. Dz. U. z 2020 r. poz. 1740, 2320), ani oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (t.j. Dz. U. z 2022 r. poz. 2554, z 2023 r. poz. 825, 1723) czy też oferty publicznej w rozumieniu art 2 lit d) Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE (Dz. Urz. UE L 168 z 30.06.2017, str. 12); Niniejszy materiał nie stanowi także rekomendacji, zaproszenia, ani usług doradztwa. prawnego, podatkowego, finansowego lub inwestycyjnego, związanego z inwestowaniem w jakiekolwiek papiery wartościowe. Materiał ten nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji o dokonaniu jakiejkolwiek inwestycji w papiery wartościowe czy instrumenty finansowe. Informacje zamieszczone w materiale nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/ WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/ WE. (Dz. U UE L 173/1 z dnia 12.06.20114). NDM S.A., nie ponosi odpowiedzialności za prawdziwość, rzetelność i kompletność oraz aktualność danych i informacji zamieszczonych w niniejszej prezentacji. NDM S.A. nie ponosi również jakiejkolwiek odpowiedzialności za szkody wynikające z wykorzystania niniejszego materiału, informacji i danych w nim zawartych. Zawartość materiału została przygotowana na podstawie opracowań sporządzonych zgodnie z najlepszą wiedzą NDM S.A. oraz przy wykorzystaniu informacji i danych publicznie dostępnych, chyba, że wyraźnie wskazano inne źródło pochodzenia danych.

... Czytaj więcej

Komentarz poranny 08.11.2024

Czytaj więcej
08
lis

07
lis

Komentarz poranny 07.11.2024

... Czytaj więcej

Komentarz poranny 06.11.2024

Czytaj więcej
06
lis

05
lis

Komentarz poranny 05.11.2024

... Czytaj więcej

Komentarz poranny 04.11.2024

Czytaj więcej
04
lis