Autor: Jarosław Jamka
This is the fifth major correction since the 2022 low. Interestingly, the nature of the current correction in US stocks is very mean-reverting. What was previously growing more strongly is now falling more strongly – which is best seen in Mag7 companies, which have fallen by about 11.7% since their recent peak. See Figure 1.
In the case of the Nasdaq100, the current maximum drawdown was 8.9%, for the S&P500 it was 4.7%. Mean-reversion also affects small companies, and the Russell 2000 is trying to make up for lost time and performance with respect to other major indexes.
During the correction in April 2024, the maximum drawdowns were for: Mag7 -6.5%; Nasdaq100 -7.1%; S&P500 -5.5%.
If we look at all five S&P500 corrections since the October 2022 low, their range was from -5.5% to -10.3%. See Figure 2.
The current correction is quite similar. In the base-case scenario, it is a correction similar to the previous ones, below are the main arguments.
First of all, we are just ahead of interest rate cuts by the FED, which should have a positive impact on stocks, in particular long-duration stocks such as technology companies (ceteris paribus). The closest analogy is 2019, when the cycle of interest rate cuts began. In 2019, we had two corrections in the S&P500 (-6.8% and -6.1%). The FED cut rates three times in a row (which gave hope for a soft landing). From the bottom of the second correction, the S&P500 increased by more than 19% until the end of the bull market in February 2020. See Figure 3. The S&PP500 closed the entire year 2019 with a result of +28.9%. Meanwhile, the Nasdaq100 closed 2019 with a result of +38.0%.
Second, it’s an election year, and historically, stocks can perform better in such years.
Thirdly, we are still facing interest rate cuts, which means a still strong economy and higher corporate profits. Paradoxically, the longer the Fed does not lower rates, the longer the expansion and bull market may last.
Niniejszy materiał jest informacją reklamową. Ma charakter edukacyjno-informacyjny i stanowi wyraz własnych ocen, przemyśleń i opinii autora. Niniejszy materiał służy jedynie celom informacyjnym i nie stanowi oferty, w tym oferty w rozumieniu art. 66 oraz zaproszenia do zawarcia umowy w rozumieniu art. 71 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny (t.j. Dz. U. z 2020 r. poz. 1740, 2320), ani oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (t.j. Dz. U. z 2022 r. poz. 2554, z 2023 r. poz. 825, 1723) czy też oferty publicznej w rozumieniu art 2 lit d) Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE (Dz. Urz. UE L 168 z 30.06.2017, str. 12); Niniejszy materiał nie stanowi także rekomendacji, zaproszenia, ani usług doradztwa. prawnego, podatkowego, finansowego lub inwestycyjnego, związanego z inwestowaniem w jakiekolwiek papiery wartościowe. Materiał ten nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji o dokonaniu jakiejkolwiek inwestycji w papiery wartościowe czy instrumenty finansowe. Informacje zamieszczone w materiale nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/ WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/ WE. (Dz. U UE L 173/1 z dnia 12.06.20114). NDM S.A., nie ponosi odpowiedzialności za prawdziwość, rzetelność i kompletność oraz aktualność danych i informacji zamieszczonych w niniejszej prezentacji. NDM S.A. nie ponosi również jakiejkolwiek odpowiedzialności za szkody wynikające z wykorzystania niniejszego materiału, informacji i danych w nim zawartych. Zawartość materiału została przygotowana na podstawie opracowań sporządzonych zgodnie z najlepszą wiedzą NDM S.A. oraz przy wykorzystaniu informacji i danych publicznie dostępnych, chyba, że wyraźnie wskazano inne źródło pochodzenia danych.