Autor: Jarosław Jamka
The labor market continues to look good, although the number of employed (Household Survey) fell by 355 thousand people in November, which means a YoY decrease of 0.45%. Such an annual dynamics of this series has historically always meant a recession – see Figure 1.
However, other data series do not yet indicate a recession. See Figures 2 and 3. The annual dynamics of the number of jobs (Establishment Survey) is still 1.45%. For Total Private it is 1.33%, and for public employees as much as 2.13%.
Such a large discrepancy in data between two surveys is very rare – see Figure 4 – and is probably not related to the business cycle.
However, if we look at the annual dynamics of the number of jobs in Total Non-farm and Total Private (establishment survey), we are slowly approaching a recession… at least when it comes to the annual dynamics of these series – see Figure 5.
For Total Non-farm Payrolls, the decline in the annual dynamics to 1.45% meant:
in 2019, 29 months to recession (29 months to the peak on the S&P500),
in 2007, 11 months to recession (8 months to the peak on the S&P500)
in 2001, 3 months to recession (we were already 9 months past the peak on the S&P500)
in 1990, minus 1 month (we were already 1 month past the peak on the S&P500).
For Total Non-farm Private Payrolls, the decline in annual dynamics to 1.33% meant:
in 2019, 6 months to recession (6 months to the peak on S&P500),
in 2007, 9 months to recession (6 months to the peak on S&P500)
in 2001, 2 months to recession (we were already 10 months past the peak on S&P500)
in 1990, 1 month to recession (1 month to the peak on S&P500).
Soft landing story:
Interestingly, in the context of the last soft landing in 1995-1996… annual dynamics dropped then only to 1.81% for Total Private… now we are much lower… only at 1.33%.
How to avoid recession:
To avoid recession signals e.g. from Total Private, then monthly Total Private should grow at least 200 thousand per month for the next 6-7 months in a row….
For Total Non-farm it would be 240 monthly..
And to confirm the “soft landing” as in 1996, these monthly increases should be much higher.
Niniejszy materiał jest informacją reklamową. Ma charakter edukacyjno-informacyjny i stanowi wyraz własnych ocen, przemyśleń i opinii autora. Niniejszy materiał służy jedynie celom informacyjnym i nie stanowi oferty, w tym oferty w rozumieniu art. 66 oraz zaproszenia do zawarcia umowy w rozumieniu art. 71 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeks cywilny (t.j. Dz. U. z 2020 r. poz. 1740, 2320), ani oferty publicznej w rozumieniu art. 3 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (t.j. Dz. U. z 2022 r. poz. 2554, z 2023 r. poz. 825, 1723) czy też oferty publicznej w rozumieniu art 2 lit d) Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2017/1129 z dnia 14 czerwca 2017 r. w sprawie prospektu, który ma być publikowany w związku z ofertą publiczną papierów wartościowych lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym oraz uchylenia dyrektywy 2003/71/WE (Dz. Urz. UE L 168 z 30.06.2017, str. 12); Niniejszy materiał nie stanowi także rekomendacji, zaproszenia, ani usług doradztwa. prawnego, podatkowego, finansowego lub inwestycyjnego, związanego z inwestowaniem w jakiekolwiek papiery wartościowe. Materiał ten nie może stanowić podstawy do podjęcia decyzji o dokonaniu jakiejkolwiek inwestycji w papiery wartościowe czy instrumenty finansowe. Informacje zamieszczone w materiale nie stanowią rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylające dyrektywę 2003/6/ WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/ WE. (Dz. U UE L 173/1 z dnia 12.06.20114). NDM S.A., nie ponosi odpowiedzialności za prawdziwość, rzetelność i kompletność oraz aktualność danych i informacji zamieszczonych w niniejszej prezentacji. NDM S.A. nie ponosi również jakiejkolwiek odpowiedzialności za szkody wynikające z wykorzystania niniejszego materiału, informacji i danych w nim zawartych. Zawartość materiału została przygotowana na podstawie opracowań sporządzonych zgodnie z najlepszą wiedzą NDM S.A. oraz przy wykorzystaniu informacji i danych publicznie dostępnych, chyba, że wyraźnie wskazano inne źródło pochodzenia danych.